Mark to Market Fair Value Accounting

Market-to-market accounting, ook wel 'fair value accounting' genoemd, is een standaardpraktijk binnen een groot deel van de financiële dienstverlening. De balans van het bedrijf weerspiegelt de huidige marktwaarde van activa en verplichtingen. Evenzo worden dagelijkse veranderingen in de marktwaardering van activa en verplichtingen onmiddellijk opgenomen in de winst-en-verliesrekening van de onderneming.

Mark to Market-gegevens

De klassieke toepassing van mark-to-market accounting is van toepassing op de activiteiten van effectenhandelaren. Aan het einde van elke handelsdag waarderen de controllers van het bedrijf de effecten die worden aangehouden in de inventarissen van de tradingdesks tegen hun slotmarktprijzen. Een netto waardestijging ten opzichte van de voorgaande handelsdag is een winst die onmiddellijk in de winst- en verliesrekening wordt verwerkt en die dus ook de ingehouden winst verhoogt. Evenzo wordt een netto waardevermindering van de vorige dag onmiddellijk weergegeven als een verlies dat in de winst- en verliesrekening stroomt en waardoor de ingehouden winst van het bedrijf daalt.

Wat de verplichtingen betreft, zijn er in het derde kwartaal van 2011 nieuwe regels voor marktoeting ingevoerd die kunnen leiden tot de herwaardering van de schuld van de onderneming, op basis van de huidige marktprijzen daarvan. Dit kan contra-intuïtieve effecten produceren. Als bijvoorbeeld de marktwaarde van de schuld van een bedrijf daalt, hetzij als gevolg van afnemende vooruitzichten voor de onderneming, hetzij vanwege een algemene stijging van de marktrente, kan de waarde van die schuld op de balans worden verminderd, waardoor inkomsten en ingehouden winsten worden gestimuleerd.

Dit weerspiegelt de economische realiteit dat het bedrijf, althans in theorie, zijn schuld met een lagere dan nominale waarde kan beëindigen. Het tegenovergestelde doet zich voor wanneer de marktwaarde van deze schuld stijgt: een verlies wordt opgenomen in de winst- en verliesrekening, waardoor de ingehouden winst wordt verminderd.

De toepassing van mark-to-market accounting op effecten-voorraden of de openbaar verhandelde schuld van een bedrijf is het meest accuraat wanneer de betreffende effecten worden verhandeld op zeer liquide publieke effectenmarkten, zoals de New York Stock Exchange of de nationale NASDAQ-markt. Met minder liquide effecten wordt het waarderingsproces veel subjectiever en vatbaarder voor fouten.

Voordelen van Mark to Market Accounting

Voorstanders van mark-to-market accounting, waaronder veel economen en academische financiële theoretici, beweren dat deze methode een veel realistischer en nauwkeuriger beeld geeft van de financiële positie van een bedrijf dan de historische kostenberekening. Bovendien wijzen de voorstanders erop dat mark-to-market een discipline toepast op financiële dienstverleners die optreedt als een correctie voor de bull- en bearmarktcycli.

Tijdens periodes van dalende markten dwingt de waardevermindering van activa aan de linkerkant van de balans als gevolg van mark-to-market accounting een gelijke daling van de ingehouden winsten en het eigen vermogen van dezelfde onderneming aan de rechterkant als het balans. Om aan de wettelijke kapitaalvereisten te voldoen, zou het bedrijf zijn hefboomeffect (dat wil zeggen, de verhouding schuld / eigen vermogen aan de rechterkant van zijn balans) moeten verminderen. Voorstanders van mark-to-market accounting zullen beweren dat dit een zelfcorrigerend mechanisme is dat het risicoprofiel van de onderneming verlaagt tijdens dalende marktomstandigheden.

Omgekeerd zou, in perioden van stijgende markten en stijgende waarden van activa op de balans van de onderneming, de waardestijging van activa van mark-to-market accounting een grotere hefboomwerking mogelijk maken.

Nadelen van Mark to Market Accounting

Sommige waarnemers, met name Steve Forbes, lange tijd redacteur van Forbes tijdschrift en ex-presidentskandidaat, betogen dat mark-to-market accounting de financiële crisis van 2008 verergerde. Naar hun mening creëerden mark-to-marktregels een vicieuze cirkel waarin financiële instellingen enorme papierverliezen meldden naarmate de waarde van hun effectenbezit daalde, waardoor hun kredietwaardigheid en kredietwaardigheidsbeoordelingen, waardoor het vermogen om leningen aan te gaan beperkt wordt en waardoor ze insolventie krijgen, ondanks een daling van hun operationele kasstroom.